本文摘要：从近期国内的铜市行情来看，海关发布的近期数据表明，中国11月铜矿石进口量剧增至22个月来高点。从市场需求末端来看，电缆行业是注目重点。 美联储加息因素将在中短期影响铜市场，而从电缆行业来看，预计未来三个月电缆用量不会倒数下降，因房地产市场走弱将持续拖垮电缆市场需求。从精矿加工费来看，目前国际铜矿与中国冶金商2016年长单谈判进展较慢，但国际铜研究小组(ICSG)预估2016年全球铜矿生产能力增幅为4.2%，而提炼产量增幅在2.3%左右。

从近期国内的铜市行情来看，海关发布的近期数据表明，中国11月铜矿石进口量剧增至22个月来高点。从市场需求末端来看，电缆行业是注目重点。

美联储加息因素将在中短期影响铜市场，而从电缆行业来看，预计未来三个月电缆用量不会倒数下降，因房地产市场走弱将持续拖垮电缆市场需求。从精矿加工费来看，目前国际铜矿与中国冶金商2016年长单谈判进展较慢，但国际铜研究小组(ICSG)预估2016年全球铜矿生产能力增幅为4.2%，而提炼产量增幅在2.3%左右。分析人士预计，进口铜精矿宽单加工费TC/RC的基准价在100美元/吨和10.0美分/磅左右的可能性较小,使得国内冶炼厂在有利可图之余缺少大规模减产的动力，无法彻底反败为胜2016年铜市供大于求格局。铜价将迎年底大波动要求铜价的绝好比基本面因素。

潘琼回应，金属铜某种程度具备商品属性，自期铜上市以来，还不具备了金融属性;在某一时间内，还有融资特征。这造成了铜产业链分析的复杂性。12月以来，全球金融市场持续动荡不安，美联储会议加息箭在弦上，而中国经济沿袭低迷态势，铜等商品整体熊市氛围不改为，传统产业重整增大行业信用风险，铜价短线波动拉锯战，中长期保持偏空的辨别。

从资本角度来看，受限于资金逐利及监管强化影响，近年来国际资本争相撤走大宗商品市场，而信用风险的浮现也令其国内银行业对有色融资贸易强化管制,金融属性的下降使得有色价格抗跌性巩固，考虑到宏观经济趋势不颇悲观，且市场信用风险的忧虑减少，铜在金融和商品双重属性低迷之下无以有过于好展现出。”近期有色行业经常出现各色限产之类的利多传闻，而多数投机空头缺少掌控现货货源能力，不能通过空头回补的方式来利润离场，因此有色品种经历大幅度深跌后经常出现超跌声浪。

然而，考虑到大宗工业品仍正处于宏观金融环境不大位、供需整体低迷及信用风险增大的乐观大环境中，预计有色金属熊市周期下铜价焦点松动态势无以反败为胜。未来发展后市，将于12月中旬的美联储FOMC会议将沦为金融市场的“年度大戏”，铜市平缓也逃不过其影响。美元在12月中旬加息的可能性较小，但预计不会较为保守，会对市场导致大幅的影响，但对中短期不会有所影响。

加息落地后，预期将仍然不存在，商品将步入走强;融合春节后正逢旺季，铜市在加息后步入春节旺季的季节性声浪行情，但声浪高度受限，预计将在42000元/吨附近。

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